Азиатские опционы

Азиатские опционы - что это? Виды и суть

Есть 3 вида опционов:

• европейские,
• американские,
• азиатские.

Первые два — самые распространенные. Они отличаются друг от друга только тем, что европейские нельзя закрыть раньше срока, а американские можно. С азиатскими работают реже: ими сложнее спекулировать. На них делают ставку крупные компании, которые хотят защититься от резких колебаний цен.

Первый азиатский опцион был продан отделением American Bank в Токио. Это произошло в 1987-м. С тех пор данный инструмент вышел на мировую арену.

В чем суть азиатского опциона

В том, что цена страйка отличается от цены спота на момент открытия контракта. Она зависит от его условий.

Самый распространенный вид азиатского опциона тот, где цена закрытия (исполнения) представляет собой среднее арифметическое между котировками за весь период его действия. То есть берутся цены за определенные даты, складываются и делятся на общее количество слагаемых. Это дает покупателям опциона возможность получить среднюю цену, существенно снизив влияние волатильности.

Когда заключают азиатские опционы

Во время сделок:

• с нефтью;
• ценными металлами;
• отдельными видами валют, склонных к постоянным ценовым колебаниям.

У покупателя есть два варианта действий. Выбор зависит от цены спота (текущей стоимости актива):

• Если strike price call-опциона ниже текущей (для put-опциона — выше), контракт исполняется. Покупатель получает дополнительную выгоду. Продавец несет убытки. Он заработал бы больше, если бы продал актив по текущей цене.
• Если strike price call-опциона выше текущей (ниже для put-опциона), контракт не исполняется. В этом случае покупатель приобретает актив по спотовой цене. Продавцу остается премия (стоимость самого опциона), но он несет убытки. Продав актив на более выгодных условиях, он заработал бы больше.

Что нужно знать о других видах азиатских опционов

Они отличаются параметрами расчета цены страйка:

• По самой высокой спотовой цене за период экспирации.
• По самой низкой спотовой цене за период экспирации.
• По средней цене за определенный срок. Время действия опциона может не входить в расчетный период.

Другие виды азиатских опционов не так популярны, как опционы со средней ценой (еще одно название стандартного азиатского опциона). Все из-за явного перекоса баланса и сложностей с определением доходности. У волатильных активов бывают редкие краткосрочные скачки и спады. Если стоимость будет рассчитываться по ним, одна из сторон получит необоснованно высокую прибыль.

Азиатские опционы, где учитывается цена за определенный период, подходят для инструментов с циклическим или сезонным колебанием цены. Они достаточно предсказуемы, чтобы на прибыль могли рассчитывать обе стороны.

Преимущества азиатских опционов

Особенность этого вида финансовых инструментов — умеренный уровень рисков. Инвестору гораздо проще оценить целесообразность инвестиций в азиатский опцион. Он может использовать статистические данные о ценовых колебаниях и делать достаточно точный прогноз.

Рассчитать азиатские опционы в несколько раз сложнее, чем европейские и американские. Потому что во внимание принимается только разница между ценой открытия и страйком (с учетом премии). Для расчета азиатских опционов требуется больше данных. Но они проще, чем многие экзотические.

Еще одно преимущество азиатских опционов — доступная стоимость. Именно из-за умеренных рисков и невысокой доходности они стоят дешевле, чем американские или европейские. Хотя из-за этого их реже используют для спекуляций. Они востребованы компаниями, нуждающимися в стабильных котировках.

Совет от SMARTGUIDE

Начинающим инвесторам стоит обратить внимание на более простые инструменты вложения средств. Работа с азиатскими опционами требует взаимодействия с высоковолатильными активами. Да и вкладчики часто отказываются от сделок, теряя выплаченную продавцу премию. А так как у большинства новичков небольшой стартовый депозит, они могут понести существенные убытки.