Что такое листинг

Что такое листинг и какой он бывает

Листинг подразумевает внесение чего-либо в список. Например, товаров в магазинах, недвижимости при сделках через торговых агентов. В программировании листингом называют отправку исходного кода в компилятор, чтобы он превратился в исполняемый. С точки зрения фондовых рынков процедура листинга — это внесение актива в список торгуемых на бирже. О ней и пойдет речь.

Биржевой листинг

Он актуален для акций, облигаций, криптовалют, любых ценных бумаг. Только после него ими можно торговать на бирже.

Кто может начать биржевой листинг

• Эмитенты. Компании, которые выпускают ценную бумагу.
• Биржи, если их заинтересовала ценная бумага, так как она пользуется спросом на внебиржевом рынке.

Преимущества от биржевого листинга получают эмитенты, биржи и их клиенты. Поэтому многие из них делают все возможное, чтобы его пройти.

Не IPO

Не стоит путать первичное размещение акций с попаданием в списки бирж. IPO может проводиться и за пределами рынка. В таком случае торговля будет идти вне биржи. То же самое с ICO (кроме IEO). Некоторые акции не проходят листинг по разным причинам.

Размещение актива на бирже: как это происходит

В среднем данная процедура занимает 1–2 месяца. Она состоит из 4 этапов:

1. Подача заявления на биржу. Это могут сделать сотрудники или официальные представители эмитента.
2. Прохождение экспертиз. Платная проверка финансовой отчетности, ликвидности, рентабельности эмитента.
3. Анализ результатов. Биржевая комиссия оценивает выводы экспертиз и принимает решение относительно листинга ценных бумаг проверяемого эмитента.
4. Финальный этап. Если комиссия одобряет эмитента, между ним и биржей заключается соглашение.

После листинга компания должна ежеквартально передавать запрашиваемые площадкой данные, иначе ее могут исключить из списка.

У каждой биржи индивидуальные требования к желающим разместить у нее свои акции. Одни работают с теми, чья капитализация выше $ 50 млн. Другие предпочитают тех, кто больше 3 лет в бизнесе.

Есть и другие требования. Если акции им не соответствуют, но пользуются спросом, их могут разместить в предварительном списке. Однако торговать ими на бирже все равно не получится.

Уровни листинга

• Премиальный. На него попадают самые надежные и ликвидные бумаги. Обычно голубые фишки. Но не всегда.
• Второй. Котируются компании, к надежности и ликвидности которых предъявляют не очень строгие требования.
• Третий. Это бумаги, чья надежность находится под сомнением, а каждая сделка требует тщательного анализа.

Акции могут переводиться с одного уровня на другой и даже исключаться из биржи.

Виды листинга

Их 4:

• Первичный. Подразумевает размещение ценных бумаг на площадках в пределах страны регистрации компании.
• Вторичный. Проводится только после первичного. Позволяет разместить акции на зарубежных площадках.
• Двойной. Процесс размещения ценных бумаг сразу на нескольких биржах внутри страны регистрации.
• Кросс-листинг. Подача документов на внесение ценной бумаги в списки нескольких зарубежных площадок. Если на одной из них ее примут, то на остальных листинг пройдет по упрощенной схеме. Это экономит время и деньги.

Какие преимущества дает листинг эмитенту

Во-первых, растет его инвестиционная привлекательность. Это упрощает поиск денег для расширения и развития бизнеса. Во-вторых, если котировки акций движутся вверх и пользуются спросом, повышается капитализация. В-третьих, об эмитенте узнает больше людей. К нему растет доверие потенциальных партнеров.

Благодаря выходу на биржу акции и облигации получают дополнительную ликвидность, потому что становятся доступными большему числу трейдеров, чем при внебиржевой торговле. У эмитента появляется возможность попасть в листинг на зарубежных площадках. Это всегда хорошо для бизнеса. В некоторых ситуациях есть шанс ослабить налоговую нагрузку.

Недостатки листинга и IPO

Любые действия компании будут сказываться на котировках. Придется регулярно предоставлять отчетность. Кроме того, листинг не бесплатная процедура. На нее нужно найти деньги. 

В чем выгода листинга для инвесторов

Они:

• знают, что предлагаемые биржами ценные бумаги прошли экспертизу и признаны достаточно надежными, чтобы стать объектом инвестиций;
• экономят время на глубоком анализе своей компании, ведь его уже провела биржевая комиссия.

Что такое делистинг

Это исключение ценной бумаги из списков площадки. Данная процедура проводится, когда:

• ценные бумаги не соответствуют требованиям биржи;
• компания проходит реорганизацию;
• акции не пользуются спросом, поэтому торговать ими нет смысла.

Делистинг происходит достаточно часто. Особенно во втором и третьем случае. Поэтому трейдеру нужно сначала оценить перспективы компании, а уже потом вкладывать в ее ценные бумаги.