Flash Crash и как это было

einstein

einstein

январь 25, 2019

Flash Crash и как это было

Flash Crash - давайте разберемся!

Мгновенное обрушение (Flash Crash) произошло 6 мая 2010 года. Тогда в течение одной сессии торгов индекс Доу — Джонса просел на 6 %, потеряв почти 1000 пунктов. Это привело к временному уменьшению капитализации американских акций на $ 1 трлн. На отдельных биржах некоторые акции потеряли до 96 % своей стоимости.

Спустя 10 минут после начала падения котировки вернулись на прежний уровень. Ни один долгосрочный инвестор не потерпел убытки.

Первые версии

За расследование взялась Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Оно длилось 5 месяцев. В ходе него появилось несколько версий Flash Crash.

Изначально причиной считали кризис в Греции. На фоне огромных задолженностей был понижен рейтинг государственных облигаций. Это могло спровоцировать дефолт не только там, но и в других странах мира.

Позже начали винить ошибочные сделки. CNBC выпустил материал, якобы основанный на информации из нескольких источников. Там говорилось, что некий трейдер Citi открыл позицию на продажу E-mini (отражает цену S&P 500) и перепутал сумму. То есть указал не $ 16 млн, а $ 16 млрд.

30 сентября SEC опубликовала данные своего расследования. Оказалось, что все выдвинутые до сих пор версии были ошибочными.

Выводы SEC

В 2010 году Комиссия по ценным бумагам и биржам нашла существенную уязвимость рынка. Она назвала его хрупким и фрагментированным. Оказалось, чтобы спровоцировать падение, достаточно было всего одной крупной сделки.

Flash Crash произошел из-за того, что один из взаимных фондов выставил на продажу огромное количество контрактов E-mini. Это привело к перепроданности. Подключились автоматические HFT-роботы, занимающиеся высокочастотным трейдингом. Они последовательно начали сбивать цену, что привело к обвалу.

Сформировавшийся недостаток ликвидности повлиял на две биржи — Nasdaq и NYSE. На первой часть акций упала на 70–90 %. На второй — на 50 %.

Расследование Nanex         

Эта компания детально разобрала рыночную ситуацию во время Flash Crash и опубликовала подробный отчет, где по миллисекундам расписала ключевые факторы, спровоцировавшие обрушение.

14:42:43.6–14:42:43.7

За миллисекунду суммарное количество торговых заявок на NYSE, NYSE Arca и Nasdaq увеличилось более чем в 6 раз: с 45 тыс. до 300 тыс. в секунду. Это вызвало насыщение, при котором биржевые системы физически не способны оперативно обрабатывать ордера.

Наряду с этим около среднерыночных цен исчезла ликвидность. С рынка ушли биды и офферы. Это было обусловлено тем, что рост потока заявок сформировался преимущественно из краевых ордеров, находящихся очень далеко от средней стоимости.

14:42:44.075

Фирма Waddell & Reed начала размещать офферы на продажу фьючерсов E-mini общим объемом 75 тыс. контрактов. Первая 125-миллионная сделка сразу попала в биды. Спустя 25 миллисекунд движение рынка отследили арбитражные HFT-роботы NYSE и Nasdaq. Они мгновенно стали распродавать ETF:

  • SPY
  • DIA
  • QQQQ
  • IVV
  • IWM
  • SDS
  • XLE
  • EEM

Уже в 14:42:44.1 (за 1 миллисекунду) было продано фондов на $ 100 млн.

В тот же момент подключились арбитражные HFT-роботы других площадок. И начали распродавать акции, входящие в перечисленные выше фонды (ETF).

14:43:00.000

Появление новых заявок от роботов в перегруженном потоке транзакций привело к тому, что уже через 16 секунд торгов CQS (котировочная система NYSE) начала обрабатывать заявки с задержками. По отдельным активам они достигали 24 секунд.

Из-за этого поступавшие в систему ордера на продажу закрывались совершенно по другим ценам. Спустя минуту начал тормозить расчет индекса Доу — Джонса. Это произошло потому, что торгующие там роботы принялись участвовать в сделках, еще больше замедляя систему.

В результате за 5 минут индекс Доу — Джонса потерял около 6 %. А цены активов опустились до краевых заявок, которые повлекли изначальный спад. Они быстро закрылись по низким ценам. Потому что в них попадали офферы тысяч трейдеров. После того, как краевые заявки были выполнены, рынок начал постепенно приходить в норму. 

Кто на самом деле виноват во Flash Crash

Хоть Waddell & Reed и инициировала продажу огромных объемов фьючерсов, она не могла самостоятельно повлиять на рынок. В большей степени виноваты те, кто ответили на ее заявки встречными сделками.

Речь об арбитражных роботах. Они стремились вовремя войти в рынок, а потом столкнулись с задержками котировок и начали попадать в биды (которые мгновенно исчезали), лишь бы избежать убытков по якобы падающим позициям.

Экспертам удалось доказать, что рост потока заявок возник раньше, чем Waddell & Reed начала открывать сделки на продажу фьючерсов. К тому моменту система находилась на грани существенного замедления работы. А позиции Waddell & Reed стали спусковым крючком, повлекшим последующие события.

Многие эксперты видят в этом явный умысел. Позже нашли и арестовали одного из трейдеров, который занимался спуфингом — открывал большое количество ложных ордеров.

Им оказался Навиндер Сингх Сарао. В 2015-м он был взят под стражу, а в 2016-м признал свою вину. 6 мая 2010-го (в день Flash Crash) Сарао заработал на спуфинге почти $ 880 тыс. Он занимался этим в течение 5 лет и сколотил состояние в размере $ 40 млн.

SMARTGUIDE отмечает: некоторые видят во Flash Crash спланированную акцию. На самом деле это стечение обстоятельств, вызванное действиями Сарао и сделко

356

15

Часто задаваемые вопросы

  1. 🥇 Как мне проверить компанию и другие компании?

    Ознакомится с рейтингами можно в разделах: рейтинги брокеров, бинарных опционов, крипто бирж, финансовых организаций, сетевых компаний, крипто обменов, ICO и другое.

  2. 🔥 Я потерял(а) деньги в интернете, возможно ли вернуть?

    Каждый случай потери средств по вине мошенников в интернете, является абсолютно уникальным, иногда деньги можно вернуть легко, иногда нет. Подробнее можно разобраться перейдя в раздел помощи.

  3. 💵 Что нужно для того, что бы начать зарабатывать в интернете?

    Оформив заявку, вы получите бесплатную консультацию ведущих специалистов, которые помогут определить ваши цели и подобрать наиболее подходящий для вас вариант.

  4. 🎓 Я хочу сам обучится заработку в интернете, с чего мне начать?

    Начните с изучения информации для новичков. На нашем портале собрана информация про бинарные опционы, форекс, криптовалюту, сетевые компании, хайпы и пирамиды. Тут вы найдете ответы на свои вопросы!

Новости
XMR0724 собрание самых крупных банков Европы по легализации криптовалют

XMR0724 собрание самых крупных банков Европы по легализации криптовалют

июнь 18, 2024

Цена акций Nvidia идет вверх

Цена акций Nvidia идет вверх

февраль 12, 2024

Биткойн ETF одобрен в США

Биткойн ETF одобрен в США

февраль 12, 2024

Онлайн-продажи золота с доставкой

Онлайн-продажи золота с доставкой

февраль 12, 2024

Хватит продавать - иностранная валюта и новая тактика Минфина

Хватит продавать - иностранная валюта и новая тактика Минфина

февраль 12, 2024

Кому нужно регистрироваться в SEC и почему от этого не отвертеться

Кому нужно регистрироваться в SEC и почему от этого не отвертеться

февраль 10, 2024

Доллар стоит 100 рублей - прогноз цены российской нацвалюты к концу 2024

Доллар стоит 100 рублей - прогноз цены российской нацвалюты к концу 2024

февраль 10, 2024

Реальная угроза криптобирже OKX - в чем обвиняется и какие могут быть последствия

Реальная угроза криптобирже OKX - в чем обвиняется и какие могут быть последствия

февраль 09, 2024

Дивиденды бьют рекорды - какие именно компании заплатят очень много денег

Дивиденды бьют рекорды - какие именно компании заплатят очень много денег

февраль 08, 2024

4 причины замедления фондового рынка США

4 причины замедления фондового рынка США

февраль 06, 2024

Чем может удивить криптовалюта Ethereum - топ причин начать покупать

Чем может удивить криптовалюта Ethereum - топ причин начать покупать

февраль 06, 2024

Биржи КНР отправились на дно

Биржи КНР отправились на дно

февраль 05, 2024

Сколько заработали криптоинвесторы в 2023

Сколько заработали криптоинвесторы в 2023

февраль 04, 2024

Одни лишние расходы - Coinbase посчитал сколько потратили пользователи кредитных карт США

Одни лишние расходы - Coinbase посчитал сколько потратили пользователи кредитных карт США

февраль 03, 2024

JPMorgan опровергает сам себя в прогнозах финансового рынка

JPMorgan опровергает сам себя в прогнозах финансового рынка

февраль 02, 2024

Получи доступ к торговым сигналам с гарантированным доходом от 1000$ в неделю.
Получи доступ к торговым сигналам с гарантированным доходом от 1000$ в неделю.
Подключение бесплатно